SW INDUSTRY PROSPERITY
行业景气全景观察
2026-10-06截面日期31个申万L1134个L2行业4,561篇研报支撑
截面 2026-10-06
全市场产业景气总判断
策略姿态结构进攻
技术资本开支与出海占优，景气仍难全面共振
产业景气呈结构性分化：技术资本开支与出海链已有订单或盈利验证，内需、传统需求链和成本敏感环节仍承压。涨价局部化且利润传导不均；旧截面不可比，宜重业绩兑现。
| 观察面 | 方向 | 核心观点 | 决策提示 | 机会方向 | 风险观察 |
|---|---|---|---|---|---|
| 景气关注 | 分化 | 技术主线延续，出海与设备订单提供新增支持，但尚未形成需求—订单—利润共振；传统链在需求、利润和库存上仍有反证。旧截面不可比，延续性待核验。 | 维持结构仓位；订单、产能利用和利润同向才加仓，反证则均衡。 | ||
| 主题投资 | 强化 | 技术主线延续，技术突破、国产替代与政策催化带来新增信号，向硬件、软件、服务传导；环节已到客户导入、批量订单或收入验证，其余仍处发布、小批量，展示不等于兑现。 | 关注验证转批量、订单转收入及毛利改善；若仅发布、框架或量产延迟，降级。 | — | |
| 涨价逻辑 | 分化 | 原有局部涨价主线延续，需求拉动与供给约束支撑部分品种，成本推动或装置扰动推升其他材料；库存去化仅局部支撑，传统需求链价格弱，单位盈利未验证。 | 只跟随成交、库存和顺价同步的品种；成本推动且下游抵触则降关注。 | ||
| 出口关注 | 强化 | 原有出海主线延续，海外需求与订单形成支持；区域需求分化、贸易壁垒、汇率和海运使利润传导不均，订单未全面同步。 | 偏好海外收入、订单与回款同增环节；关税、汇率或本地化压利润则削弱溢价。 | — | |
| 内需关注 | 分化 | 原有内需修复主线未扩散，政策与节日场景新增局部订单；居民可选消费、住房链和企业投资仍弱，收入转利润不普遍，传统耐用品有反证。 | 待政策核销、项目开工及订单利润同步改善；仅有政策或客流，不加全面仓位。 | ||
| 防御关注 | 分化 | 原有防御逻辑延续；弱需求与价格波动构成新增压力，现金流与经营稳定性决定分化，库存与回款仍是反证。 | 以现金流、资产负债表和分红能力筛选；需求价格再弱则提高防守，盈利回款恶化则降暴露。 | — |
关键风险
风险集中在内需修复不及预期、技术资本开支或出海放缓、涨价无法顺价、原料运费挤压利润及贸易汇率扰动；订单、利用率、利润与回款不同步会放大分化。
截面 2026-10-06
全市场景气截面
大消费资源周期TMT大健康基础建设金融地产中游制造
边际方向 ↓
高／较高景气
其他景气档
上行
核心进攻区
高景气与边际上行共振
边际改善区
其他景气档出现上行变化
非上行
高位观察区
绝对景气较高但暂未上行
常规跟踪区
等待景气或边际信号改善
截面 2026-10-06
31个申万L1 + 134个L2行业横向比较
| 申万大类 | 申万L1 | 申万L2 | 景气度 | 边际方向 | 投资关注 | 研报关注 | 证据强度 | 驱动标签 | 风险标签 | 推荐个股 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 大消费 | 含8个二级行业 | 较低 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 政策支持竞争优化国产替代出海扩张 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨海外与汇率 | — | |
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 库存改善政策支持技术突破国产替代 | 价格回落技术落地不及预期政策变化证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 中性观察 | 高 | 强 | 价格上涨 | 需求不及预期价格回落证据不足 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张竞争优化出海扩张 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧海外与汇率证据不足 | ||||
| 中 | 证据不足 | 中性观察 | 高 | 强 | — | 证据不足 | — | |||
| 中 | 证据不足 | 中性观察 | 高 | 强 | — | 需求不及预期价格回落成本上涨政策变化证据不足 | — | |||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 政策支持产能趋紧竞争优化国产替代 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨政策变化 | ||||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 技术突破 | 需求不及预期竞争加剧政策变化技术落地不及预期证据不足 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 高 | 强 | — | 证据不足 | — | |||
| 大消费 | 含5个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 强 | 需求扩张订单增长库存改善盈利改善出海扩张 | 需求不及预期价格回落竞争加剧成本上涨海外与汇率 | ||
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长库存改善盈利改善出海扩张 | 需求不及预期海外与汇率竞争加剧成本上涨证据不足 | ||||
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长库存改善盈利改善出海扩张 | 需求不及预期竞争加剧海外与汇率成本上涨证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张盈利改善竞争优化 | 需求不及预期竞争加剧成本上涨政策变化证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张盈利改善竞争优化 | 需求不及预期价格回落成本上涨竞争加剧证据不足 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 中 | 强 | 政策支持 | 需求不及预期竞争加剧政策变化证据不足 | — | |||
| 大消费 | 含7个二级行业 | 中 | 下行 | 选择性关注 | 低 | 中 | 政策支持技术突破出海扩张竞争优化 | 需求不及预期成本上涨海外与汇率竞争加剧政策变化 | ||
| 中 | 分化 | 重点关注 | 低 | 中 | 价格上涨技术突破出海扩张竞争优化 | 需求不及预期成本上涨技术落地不及预期海外与汇率竞争加剧 | ||||
| 中 | 下行 | 选择性关注 | 低 | 中 | 政策支持 | 需求不及预期成本上涨海外与汇率竞争加剧政策变化 | — | |||
| 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 中 | 出海扩张竞争优化 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧证据不足 | — | |||
| 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 中 | 需求扩张出海扩张 | 需求不及预期海外与汇率竞争加剧证据不足 | — | |||
| 低 | 下行 | 谨慎 | 低 | 中 | — | 需求不及预期竞争加剧证据不足 | — | |||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 低 | 中 | — | 证据不足 | — | |||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 低 | 中 | — | 证据不足 | — | |||
| 大消费 | 含6个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 强 | 需求扩张订单增长盈利改善政策支持出海扩张 | 需求不及预期价格回落产能过剩竞争加剧政策变化海外与汇率 | ||
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 中 | 强 | 政策支持需求扩张盈利改善竞争优化 | 政策变化需求不及预期竞争加剧技术落地不及预期 | — | |||
| 中 | 上行 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张盈利改善竞争优化 | 需求不及预期竞争加剧政策变化证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 中性观察 | 中 | 强 | 盈利改善 | 需求不及预期证据不足 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张盈利改善 | 需求不及预期产能过剩成本上涨竞争加剧 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长政策支持 | 需求不及预期价格回落政策变化海外与汇率竞争加剧 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 中 | 强 | — | 证据不足 | — | |||
| 大消费 | 含3个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 中 | 需求扩张价格上涨出海扩张 | 需求不及预期成本上涨库存压力政策变化海外与汇率 | ||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 中 | 出海扩张价格上涨 | 需求不及预期价格回落成本上涨政策变化海外与汇率 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 中 | 需求扩张 | 需求不及预期库存压力竞争加剧海外与汇率证据不足 | ||||
| 较低 | 分化 | 谨慎 | 中 | 中 | — | 需求不及预期价格回落竞争加剧海外与汇率证据不足 | ||||
| 大消费 | 含3个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 弱 | 需求扩张 | 需求不及预期竞争加剧政策变化 | ||
| 较高 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 弱 | 需求扩张 | 需求不及预期竞争加剧 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 弱 | — | 需求不及预期竞争加剧政策变化 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 弱 | — | 证据不足 | ||||
| 大消费 | 含4个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 中 | 价格上涨库存改善政策支持出海扩张 | 需求不及预期成本上涨产能过剩竞争加剧政策变化海外与汇率证据不足 | ||
| 中 | 上行 | 重点关注 | 低 | 中 | 需求扩张价格上涨库存改善盈利改善出海扩张 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨库存压力海外与汇率证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 中 | 需求扩张盈利改善竞争优化出海扩张技术突破 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧海外与汇率技术落地不及预期证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 中 | 需求扩张政策支持技术突破出海扩张 | 需求不及预期竞争加剧政策变化技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | ||||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 中 | 政策支持出海扩张 | 需求不及预期竞争加剧政策变化海外与汇率证据不足 | ||||
| 大消费 | 含6个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张库存改善盈利改善竞争优化出海扩张 | 需求不及预期成本上涨库存压力竞争加剧海外与汇率 | ||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张竞争优化出海扩张 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧海外与汇率 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张竞争优化 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧库存压力 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨盈利改善竞争优化 | 需求不及预期价格回落成本上涨竞争加剧 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张盈利改善竞争优化 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧库存压力 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张库存改善盈利改善竞争优化出海扩张 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧海外与汇率 | ||||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 库存改善竞争优化 | 需求不及预期价格回落库存压力竞争加剧政策变化 | ||||
| 资源周期 | 含7个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张价格上涨产能趋紧政策支持国产替代 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨证据不足 | — | |
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 价格上涨产能趋紧盈利改善 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨国产替代技术突破政策支持 | 需求不及预期价格回落技术落地不及预期政策变化竞争加剧 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨库存改善盈利改善政策支持 | 需求不及预期价格回落库存压力成本上涨证据不足 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨产能趋紧出海扩张 | 需求不及预期价格回落成本上涨海外与汇率竞争加剧 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨库存改善政策支持 | 需求不及预期价格回落产能过剩政策变化证据不足 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代 | 需求不及预期技术落地不及预期竞争加剧证据不足 | ||||
| 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨产能趋紧 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨证据不足 | — | |||
| 资源周期 | 含5个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张库存改善产能趋紧技术突破国产替代 | 需求不及预期价格回落产能过剩政策变化海外与汇率 | ||
| 较高 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张库存改善产能趋紧 | 需求不及预期价格回落产能过剩政策变化海外与汇率 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张产能趋紧技术突破国产替代 | 需求不及预期价格回落政策变化海外与汇率证据不足 | — | |||
| 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代 | 需求不及预期技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | — | |||
| 中 | 证据不足 | 中性观察 | 高 | 强 | 需求扩张 | 价格回落政策变化海外与汇率证据不足 | ||||
| 较低 | 下行 | 谨慎 | 高 | 强 | 需求扩张产能趋紧 | 需求不及预期价格回落产能过剩库存压力证据不足 | — | |||
| 资源周期 | 含2个二级行业 | 较高 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 价格上涨产能趋紧盈利改善 | 需求不及预期价格回落政策变化库存压力成本上涨 | ||
| 较高 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 价格上涨产能趋紧盈利改善 | 需求不及预期价格回落政策变化库存压力成本上涨 | ||||
| 中 | 分化 | 中性观察 | 高 | 强 | 库存改善盈利改善 | 需求不及预期价格回落成本上涨库存压力 | — | |||
| 资源周期 | 含3个二级行业 | 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 中 | 价格上涨产能趋紧技术突破国产替代 | 需求不及预期价格回落产能过剩政策变化海外与汇率证据不足 | — | |
| 较高 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 中 | 价格上涨产能趋紧 | 价格回落需求不及预期政策变化海外与汇率证据不足 | — | |||
| 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 中 | 价格上涨产能趋紧 | 需求不及预期价格回落产能过剩政策变化证据不足 | — | |||
| 证据不足 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 中 | 价格上涨 | 价格回落需求不及预期海外与汇率证据不足 | — | |||
| 资源周期 | 含3个二级行业 | 较低 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 强 | 需求扩张库存改善产能趋紧政策支持出海扩张 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨政策变化海外与汇率证据不足 | ||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 产能趋紧盈利改善 | 价格回落产能过剩需求不及预期证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张国产替代政策支持盈利改善出海扩张 | 需求不及预期价格回落竞争加剧成本上涨技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | ||||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张库存改善产能趋紧政策支持盈利改善 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨库存压力证据不足 | ||||
| TMT | 含7个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张盈利改善技术突破出海扩张政策支持 | 需求不及预期竞争加剧政策变化技术落地不及预期 | — | |
| 较高 | 分化 | 重点关注 | 高 | 强 | 需求扩张盈利改善技术突破出海扩张 | 需求不及预期竞争加剧政策变化海外与汇率技术落地不及预期 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张技术突破 | 需求不及预期竞争加剧技术落地不及预期 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张技术突破 | 需求不及预期竞争加剧技术落地不及预期政策变化 | ||||
| 较低 | 分化 | 中性观察 | 高 | 强 | 需求扩张技术突破 | 需求不及预期政策变化技术落地不及预期 | — | |||
| 较低 | 下行 | 选择性关注 | 高 | 强 | 政策支持 | 需求不及预期政策变化证据不足 | ||||
| 较低 | 证据不足 | 中性观察 | 高 | 强 | 技术突破 | 需求不及预期技术落地不及预期证据不足 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 高 | 强 | — | 证据不足技术落地不及预期竞争加剧 | — | |||
| TMT | 含6个二级行业 | 较高 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长价格上涨技术突破国产替代 | 需求不及预期价格回落产能过剩竞争加剧海外与汇率 | — | |
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长价格上涨技术突破国产替代 | 需求不及预期价格回落产能过剩技术落地不及预期海外与汇率 | ||||
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长价格上涨产能趋紧技术突破 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨竞争加剧 | — | |||
| 中 | 上行 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张技术突破 | 需求不及预期技术落地不及预期竞争加剧成本上涨证据不足 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代产能趋紧 | 需求不及预期技术落地不及预期竞争加剧成本上涨海外与汇率 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代 | 需求不及预期成本上涨价格回落竞争加剧海外与汇率 | — | |||
| 中 | 分化 | 中性观察 | 中 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代 | 需求不及预期技术落地不及预期产能过剩竞争加剧海外与汇率 | — | |||
| TMT | 含3个二级行业 | 较高 | 分化 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长技术突破国产替代出海扩张 | 需求不及预期价格回落竞争加剧技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | ||
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 高 | 强 | 需求扩张订单增长产能趋紧技术突破国产替代 | 需求不及预期价格回落产能过剩竞争加剧技术落地不及预期海外与汇率 | ||||
| 较高 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代出海扩张盈利改善 | 需求不及预期价格回落竞争加剧技术落地不及预期政策变化海外与汇率 | ||||
| 较高 | 证据不足 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代出海扩张 | 需求不及预期价格回落产能过剩竞争加剧海外与汇率证据不足 | ||||
| TMT | 含2个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代出海扩张政策支持 | 需求不及预期价格回落库存压力产能过剩竞争加剧技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | ||
| 较高 | 分化 | 重点关注 | 高 | 强 | 需求扩张订单增长价格上涨产能趋紧技术突破 | 需求不及预期价格回落产能过剩竞争加剧技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张技术突破政策支持出海扩张 | 需求不及预期产能过剩竞争加剧政策变化海外与汇率证据不足 | — | |||
| 大健康 | 含6个二级行业 | 中 | 分化 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长价格上涨技术突破出海扩张 | 需求不及预期价格回落产能过剩政策变化竞争加剧海外与汇率 | ||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 价格上涨库存改善盈利改善竞争优化 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨竞争加剧政策变化 | ||||
| 中 | 分化 | 重点关注 | 高 | 强 | 需求扩张盈利改善技术突破出海扩张政策支持 | 需求不及预期技术落地不及预期竞争加剧政策变化海外与汇率 | ||||
| 中 | 分化 | 重点关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨库存改善政策支持出海扩张 | 价格回落政策变化技术落地不及预期竞争加剧海外与汇率 | ||||
| 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 高 | 强 | 政策支持 | 需求不及预期政策变化竞争加剧证据不足 | ||||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 政策支持 | 需求不及预期政策变化竞争加剧 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 中性观察 | 高 | 强 | — | 需求不及预期政策变化竞争加剧证据不足 | — | |||
| 基础建设 | 含4个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张价格上涨产能趋紧政策支持出海扩张 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧政策变化海外与汇率 | ||
| 较高 | 分化 | 重点关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨产能趋紧竞争优化 | 价格回落产能过剩需求不及预期政策变化海外与汇率 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨竞争优化政策支持出海扩张 | 需求不及预期价格回落成本上涨海外与汇率技术落地不及预期 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张政策支持 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧政策变化证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张产能趋紧 | 成本上涨需求不及预期价格回落海外与汇率政策变化 | ||||
| 基础建设 | 含2个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张价格上涨政策支持产能趋紧竞争优化 | 需求不及预期价格回落成本上涨产能过剩政策变化海外与汇率 | ||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张价格上涨政策支持产能趋紧竞争优化 | 需求不及预期价格回落成本上涨产能过剩政策变化技术落地不及预期 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 价格上涨产能趋紧政策支持 | 需求不及预期价格回落成本上涨库存压力政策变化海外与汇率 | ||||
| 基础建设 | 含3个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 强 | 需求扩张价格上涨产能趋紧政策支持出海扩张 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨技术落地不及预期证据不足 | ||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张价格上涨产能趋紧盈利改善 | 需求不及预期价格回落产能过剩成本上涨技术落地不及预期证据不足 | ||||
| 较低 | 上行 | 选择性关注 | 中 | 强 | 价格上涨政策支持出海扩张 | 需求不及预期产能过剩成本上涨政策变化海外与汇率证据不足 | ||||
| 较低 | 下行 | 中性观察 | 中 | 强 | 需求扩张价格上涨政策支持 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧政策变化证据不足 | — | |||
| 基础建设 | 含5个二级行业 | 较低 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 弱 | 订单增长盈利改善技术突破出海扩张 | 需求不及预期海外与汇率政策变化证据不足 | — | |
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 弱 | 订单增长盈利改善技术突破出海扩张 | 需求不及预期海外与汇率政策变化证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 弱 | 需求扩张盈利改善出海扩张 | 需求不及预期海外与汇率政策变化证据不足 | ||||
| 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 弱 | 订单增长盈利改善出海扩张 | 需求不及预期海外与汇率证据不足 | ||||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 弱 | 政策支持盈利改善 | 需求不及预期政策变化证据不足 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 低 | 弱 | — | 证据不足 | — | |||
| 基础建设 | 含2个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张政策支持盈利改善国产替代出海扩张 | 需求不及预期价格回落竞争加剧政策变化海外与汇率证据不足 | ||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张政策支持盈利改善出海扩张 | 需求不及预期价格回落竞争加剧政策变化海外与汇率证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张政策支持国产替代 | 需求不及预期竞争加剧成本上涨技术落地不及预期政策变化证据不足 | ||||
| 金融地产 | 含2个二级行业 | 较低 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 政策支持竞争优化 | 需求不及预期价格回落库存压力政策变化竞争加剧 | ||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张政策支持 | 需求不及预期价格回落竞争加剧政策变化证据不足 | ||||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 政策支持竞争优化 | 需求不及预期价格回落库存压力政策变化竞争加剧 | ||||
| 金融地产 | 含5个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张政策支持盈利改善竞争优化 | 需求不及预期价格回落竞争加剧政策变化海外与汇率 | ||
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 高 | 强 | 需求扩张政策支持盈利改善出海扩张 | 需求不及预期竞争加剧政策变化海外与汇率 | ||||
| 较高 | 分化 | 重点关注 | 高 | 强 | 政策支持盈利改善竞争优化出海扩张 | 需求不及预期价格回落政策变化海外与汇率 | ||||
| 中 | 分化 | 谨慎 | 高 | 强 | 需求扩张政策支持竞争优化 | 需求不及预期价格回落竞争加剧政策变化 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张政策支持盈利改善 | 需求不及预期竞争加剧政策变化证据不足 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 高 | 强 | 需求扩张 | 证据不足需求不及预期 | — | |||
| 金融地产 | 含3个二级行业 | 中 | 分化 | 中性观察 | 中 | 强 | 资本市场驱动订单增长盈利改善政策支持出海扩张 | 需求不及预期政策变化资本市场波动竞争加剧证据不足 | ||
| 较高 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 资本市场驱动订单增长盈利改善政策支持出海扩张 | 需求不及预期资本市场波动政策变化竞争加剧证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 盈利改善政策支持竞争优化出海扩张 | 需求不及预期资本市场波动政策变化海外与汇率证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 中性观察 | 高 | 强 | 需求扩张盈利改善政策支持竞争优化 | 需求不及预期竞争加剧政策变化海外与汇率证据不足 | — | |||
| 中游制造 | 含5个二级行业 | 中 | 证据不足 | 选择性关注 | 低 | 强 | 需求扩张订单增长政策支持技术突破出海扩张 | 需求不及预期政策变化技术落地不及预期竞争加剧证据不足 | — | |
| 高 | 上行 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长盈利改善 | 需求不及预期价格回落产能过剩证据不足 | — | |||
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长技术突破国产替代 | 需求不及预期技术落地不及预期竞争加剧证据不足 | ||||
| 中 | 上行 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张技术突破政策支持 | 技术落地不及预期需求不及预期政策变化证据不足 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张技术突破国产替代出海扩张 | 需求不及预期价格回落技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | — | |||
| 中 | 证据不足 | 中性观察 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长 | 需求不及预期政策变化海外与汇率证据不足 | — | |||
| 中游制造 | 含5个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张价格上涨产能趋紧国产替代出海扩张 | 需求不及预期价格回落竞争加剧海外与汇率证据不足 | ||
| 较高 | 上行 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长出海扩张 | 需求不及预期海外与汇率竞争加剧证据不足 | — | |||
| 较高 | 分化 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张价格上涨出海扩张 | 需求不及预期价格回落竞争加剧海外与汇率 | ||||
| 中 | 上行 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长技术突破出海扩张 | 需求不及预期技术落地不及预期海外与汇率竞争加剧证据不足 | — | |||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长技术突破国产替代政策支持 | 需求不及预期产能过剩技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 中 | 强 | — | 证据不足 | — | |||
| 中游制造 | 含5个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 出海扩张技术突破政策支持订单增长 | 需求不及预期价格回落库存压力成本上涨政策变化海外与汇率技术落地不及预期 | ||
| 较高 | 上行 | 重点关注 | 高 | 强 | 需求扩张出海扩张政策支持订单增长 | 需求不及预期政策变化竞争加剧海外与汇率技术落地不及预期 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 订单增长需求扩张技术突破国产替代出海扩张 | 需求不及预期成本上涨竞争加剧海外与汇率技术落地不及预期 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 需求扩张出海扩张 | 需求不及预期价格回落竞争加剧海外与汇率证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 选择性关注 | 高 | 强 | 出海扩张技术突破政策支持国产替代 | 需求不及预期价格回落竞争加剧政策变化海外与汇率 | ||||
| 较低 | 分化 | 谨慎 | 高 | 强 | — | 需求不及预期库存压力竞争加剧证据不足 | — | |||
| 中游制造 | 含6个二级行业 | 中 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长政策支持技术突破出海扩张 | 需求不及预期价格回落产能过剩政策变化海外与汇率技术落地不及预期 | ||
| 较高 | 分化 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长出海扩张政策支持技术突破 | 需求不及预期价格回落产能过剩政策变化海外与汇率 | ||||
| 中 | 上行 | 选择性关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长政策支持技术突破 | 需求不及预期价格回落技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | ||||
| 中 | 上行 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长政策支持技术突破 | 需求不及预期政策变化技术落地不及预期海外与汇率证据不足 | ||||
| 中 | 分化 | 重点关注 | 中 | 强 | 需求扩张订单增长政策支持技术突破出海扩张 | 需求不及预期价格回落政策变化技术落地不及预期海外与汇率 | ||||
| 较低 | 分化 | 选择性关注 | 中 | 强 | 政策支持技术突破 | 需求不及预期价格回落产能过剩库存压力技术落地不及预期 | ||||
| 证据不足 | 证据不足 | 证据不足 | 中 | 强 | — | 证据不足 | — | |||
| 中游制造 | 含1个二级行业 | 较高 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 中 | 需求扩张订单增长价格上涨产能趋紧技术突破 | 需求不及预期价格回落产能过剩竞争加剧证据不足 | ||
| 较高 | 分化 | 选择性关注 | 低 | 中 | 需求扩张订单增长价格上涨产能趋紧技术突破 | 需求不及预期价格回落产能过剩竞争加剧证据不足 |