MUTUAL FUND RESEARCH

基金量化评级方法

10项绩效因子3个观察窗口3种风险偏好Top20%组合验证
数据截止：2026-10-12 · 标的：公募基金量化选基方法
FACTOR UNIVERSE
一、因子池
统一定义收益、风险、风险调整和分布四类评价维度。

每只基金按 126/252/504 日三个窗口计算指标；同类基金内部横截面排名。

收益类

累计收益、年化收益

风险类

波动率、最大回撤、平均回撤、下行波动

风险调整类

Sharpe、Sortino

分布类

偏度、峰度

COMPOSITE SCORE
二、复合因子
按风险偏好组合标准化因子，并映射为同类百分位。

先对每个因子做 z-score，再按风险偏好加权；百分位越高，组内排名越靠前。

复合因子权重

因子方向备注保守型均衡型激进型
累计收益越大越好6%12%22%
年化收益越大越好5%10%18%
Sharpe越大越好8%12%15%
Sortino越大越好6%10%12%
波动率越小越好18%10%5%
最大回撤越大越好16%8%4%
平均回撤越大越好10%6%2%
下行波动越小越好14%10%6%
偏度越大越好8%11%8%
峰度越小越好9%11%8%
指数增强 Alpha_t越大越好指数增强额外权重 10%；基础十因子整体缩放 90%10%10%10%

构建口径

基金类型构建口径
偏股/灵活混合绝对收益口径，在同类基金内部做横截面 z-score。
债券/固收增强同类内比较收益稳定性、波动、回撤和风险调整收益。
行业基金先按持仓识别行业赛道，再在行业内部排名。
指数增强使用超额收益口径；额外加入 reg_alpha_t，衡量 Alpha 稳定性。
CATEGORY FIT
三、各类基金关注点
不同基金类型使用不同的解释重点和风险约束。

先看本类最有解释力的绩效因子，再看 Top20 组合是否跑赢同类等权，最后看评级迁移是否稳定。

类别关注点

类别重点关注当前更强相对较弱/慎用
偏股型风险调整收益、252/504日收益延续Sharpe_中期、Sortino_中期、Sharpe_长期波动率_中期、下行波动_中期
灵活混合型回撤控制、Sharpe/Sortino、下行波动年化收益_中期、累计收益_中期、Sharpe_中期下行波动_中期、波动率_中期
固收增强型回撤、下行波动、Sharpe年化收益_短期、累计收益_短期、年化收益_中期偏度_中期、偏度_短期
固收偏债型最大回撤、下行波动、收益稳定性年化收益_短期、累计收益_短期、年化收益_中期Sharpe_长期、平均回撤_长期
固收-长期纯债型波动、回撤、收益稳定性年化收益_长期、累计收益_长期、年化收益_中期峰度_长期、平均回撤_长期
固收-中短期纯债型低回撤、低下行波动、Sortino年化收益_长期、累计收益_长期、年化收益_短期Sortino_短期、峰度_中期
固收-短期纯债型完整度、低波动、低回撤年化收益_中期、累计收益_中期、年化收益_长期平均回撤_短期、Sortino_中期
可转债券型回撤、Sharpe、收益弹性Sortino_中期、Sharpe_中期、年化收益_中期峰度_中期、最大回撤_短期
偏股型行业基金行业内收益延续、风险调整收益年化收益_中期、累计收益_中期、Sortino_中期波动率_短期、峰度_长期
指数增强超额收益、Alpha_t、跟踪风险看超额收益、Alpha_t、跟踪风险绝对收益排名
EMPIRICAL VALIDATION
四、分类验证
逐类检验因子解释力、组合回测和评级迁移。

切换基金类型，看解释力、组合回测和复合因子评级迁移。图表优先，表格给完整数字。

偏股型

当前基金样本
2847
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
Sharpe_中期绩效0.05500.25760.9%276
Sortino_中期绩效0.05350.25060.5%276
Sharpe_长期绩效0.04120.22959.1%264
Sortino_长期绩效0.04060.22459.5%264
年化收益_中期绩效0.04900.19659.8%276
累计收益_中期绩效0.04900.19659.8%276
累计收益_长期绩效0.03820.18461.0%264
年化收益_长期绩效0.03820.18461.0%264
偏度_长期绩效-0.0301-0.16447.0%264
平均回撤_中期绩效0.03750.15855.1%276
Sharpe_短期绩效0.03840.15658.7%283
偏度_中期绩效-0.0331-0.15646.0%276
平均回撤_长期绩效0.03030.15555.3%264
Sortino_短期绩效0.03740.15158.3%283
年化收益_短期绩效0.03830.13760.4%283
累计收益_短期绩效0.03830.13760.4%283
偏度_短期绩效-0.0222-0.09943.5%283
峰度_短期绩效0.01860.08153.4%283
峰度_中期绩效0.01790.08050.7%276
最大回撤_长期绩效0.01910.07551.1%264
平均回撤_短期绩效0.01970.07453.0%283
最大回撤_中期绩效0.01490.05251.1%276
最大回撤_短期绩效0.01160.03950.9%283
波动率_长期绩效-0.0069-0.02148.5%264
下行波动_长期绩效-0.0060-0.01848.9%264
峰度_长期绩效-0.0038-0.01748.5%264
下行波动_短期绩效0.00350.01048.4%283
波动率_短期绩效0.00340.00949.8%283
下行波动_中期绩效0.00310.00947.8%276
波动率_中期绩效0.00140.00447.8%276

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期12.26%1.17%19.05%0.64-53.15%--
保守型_中期保守型中期12.06%0.97%19.01%0.63-52.29%--
保守型_长期保守型长期12.08%0.99%19.05%0.63-51.42%--
均衡型_短期均衡型短期12.93%1.84%21.06%0.61-54.74%--
均衡型_中期均衡型中期13.19%2.10%20.95%0.63-54.62%--
均衡型_长期均衡型长期12.64%1.55%20.84%0.61-54.34%--
激进型_短期激进型短期13.27%2.18%22.47%0.59-56.25%--
激进型_中期激进型中期13.94%2.85%22.30%0.62-55.27%--
激进型_长期激进型长期13.18%2.09%22.19%0.59-55.85%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期76.9%64.2%23.1%20.4%
保守型_中期中期84.6%74.1%15.4%13.7%
保守型_长期长期90.1%82.3%9.9%9.2%
均衡型_短期短期71.0%56.2%29.0%27.2%
均衡型_中期中期79.7%66.0%20.3%19.1%
均衡型_长期长期86.2%75.6%13.8%13.2%
激进型_短期短期70.2%54.0%29.8%30.0%
激进型_中期中期79.0%63.5%21.0%21.6%
激进型_长期长期85.2%73.1%14.8%14.6%

灵活混合型

当前基金样本
1060
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
年化收益_中期绩效0.06200.18662.6%257
累计收益_中期绩效0.06200.18662.6%257
Sharpe_中期绩效0.05090.18157.2%257
Sortino_中期绩效0.04520.16056.8%257
偏度_长期绩效-0.0339-0.15545.1%244
年化收益_短期绩效0.05450.14559.3%263
累计收益_短期绩效0.05450.14559.3%263
Sharpe_短期绩效0.03540.11955.9%263
Sortino_短期绩效0.03220.10855.9%263
峰度_中期绩效0.03040.10752.9%257
偏度_中期绩效-0.0254-0.10545.5%257
平均回撤_中期绩效0.03990.10256.0%257
年化收益_长期绩效0.02700.09456.6%244
累计收益_长期绩效0.02700.09456.6%244
偏度_短期绩效-0.0215-0.08946.0%263
Sortino_长期绩效0.02370.08258.2%244
Sharpe_长期绩效0.02220.07757.8%244
峰度_短期绩效0.02080.07252.5%263
峰度_长期绩效0.02120.06951.2%244
平均回撤_长期绩效0.02260.06154.1%244
最大回撤_中期绩效0.02370.05454.1%257
最大回撤_长期绩效0.01660.04152.0%244
平均回撤_短期绩效0.01360.03252.1%263
波动率_长期绩效0.00970.02150.0%244
下行波动_长期绩效0.00600.01350.8%244
最大回撤_短期绩效0.00240.00552.1%263
下行波动_短期绩效0.00180.00448.7%263
波动率_短期绩效0.00120.00247.9%263
波动率_中期绩效0.00070.00147.9%257
下行波动_中期绩效-0.0002-0.00049.0%257

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期12.33%-0.06%11.78%1.05-40.30%--
保守型_中期保守型中期12.99%0.61%12.14%1.07-36.64%--
保守型_长期保守型长期11.48%-0.91%13.26%0.87-42.40%--
均衡型_短期均衡型短期12.71%0.33%14.30%0.89-44.18%--
均衡型_中期均衡型中期13.70%1.32%14.32%0.96-42.75%--
均衡型_长期均衡型长期12.09%-0.29%14.79%0.82-43.39%--
激进型_短期激进型短期13.66%1.28%17.41%0.78-47.01%--
激进型_中期激进型中期13.86%1.48%17.24%0.80-45.77%--
激进型_长期激进型长期12.31%-0.08%17.31%0.71-45.68%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期87.7%73.7%12.3%18.1%
保守型_中期中期92.3%81.5%7.7%12.4%
保守型_长期长期95.3%87.5%4.7%8.3%
均衡型_短期短期77.2%63.1%22.8%23.5%
均衡型_中期中期84.6%72.2%15.4%16.7%
均衡型_长期长期90.4%80.8%9.6%11.4%
激进型_短期短期71.9%57.1%28.1%26.9%
激进型_中期中期80.4%66.8%19.6%19.4%
激进型_长期长期86.6%76.1%13.4%13.3%

固收增强型

当前基金样本
415
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
年化收益_短期绩效0.15130.43267.2%271
累计收益_短期绩效0.15130.43267.2%271
年化收益_中期绩效0.12420.38365.3%265
累计收益_中期绩效0.12420.38365.3%265
Sharpe_短期绩效0.07760.23258.7%271
Sortino_短期绩效0.07610.23058.3%271
年化收益_长期绩效0.06620.22460.5%253
累计收益_长期绩效0.06620.22460.5%253
峰度_长期绩效0.04990.18556.1%253
Sharpe_中期绩效0.05540.17055.8%265
Sortino_中期绩效0.05480.16957.4%265
偏度_长期绩效-0.0301-0.13247.8%253
最大回撤_长期绩效-0.0402-0.12845.1%253
Sharpe_长期绩效0.03140.10252.2%253
波动率_短期绩效-0.0425-0.09945.0%271
波动率_中期绩效-0.0385-0.09446.4%265
平均回撤_长期绩效-0.0259-0.08146.2%253
Sortino_长期绩效0.02330.07351.8%253
最大回撤_中期绩效-0.0237-0.06846.8%265
下行波动_中期绩效-0.0258-0.06347.5%265
波动率_长期绩效-0.0233-0.06147.8%253
下行波动_短期绩效-0.0256-0.06047.2%271
峰度_中期绩效0.01230.05154.3%265
下行波动_长期绩效-0.0169-0.04549.0%253
峰度_短期绩效0.00990.04153.5%271
平均回撤_中期绩效-0.0106-0.03149.1%265
平均回撤_短期绩效0.00960.02649.8%271
最大回撤_短期绩效-0.0076-0.01948.7%271
偏度_短期绩效0.00430.01750.9%271
偏度_中期绩效-0.0002-0.00150.9%265

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期5.86%-0.14%1.46%4.01-4.06%--
保守型_中期保守型中期6.16%0.17%1.74%3.54-3.97%--
保守型_长期保守型长期5.90%-0.09%1.71%3.46-4.18%--
均衡型_短期均衡型短期6.54%0.55%1.89%3.45-5.76%--
均衡型_中期均衡型中期6.39%0.40%1.98%3.23-4.92%--
均衡型_长期均衡型长期6.10%0.11%2.04%2.99-4.84%--
激进型_短期激进型短期7.22%1.22%2.60%2.78-6.61%--
激进型_中期激进型中期7.11%1.11%2.56%2.77-5.66%--
激进型_长期激进型长期6.47%0.48%2.48%2.61-5.03%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期81.8%72.5%18.2%13.3%
保守型_中期中期88.2%81.8%11.8%8.0%
保守型_长期长期92.5%88.5%7.5%4.6%
均衡型_短期短期79.1%66.3%20.9%19.1%
均衡型_中期中期86.0%76.5%14.0%11.9%
均衡型_长期长期91.0%84.5%9.0%7.7%
激进型_短期短期76.8%62.8%23.2%22.9%
激进型_中期中期84.1%72.4%15.9%15.1%
激进型_长期长期89.2%80.6%10.8%9.9%

固收偏债型

当前基金样本
1288
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
年化收益_短期绩效0.10370.26163.7%267
累计收益_短期绩效0.10370.26163.7%267
年化收益_中期绩效0.07090.20560.9%261
累计收益_中期绩效0.07090.20560.9%261
偏度_中期绩效0.02700.12952.9%261
波动率_中期绩效-0.0579-0.12144.1%261
下行波动_中期绩效-0.0560-0.11844.4%261
波动率_短期绩效-0.0572-0.11045.7%267
最大回撤_中期绩效-0.0481-0.11044.4%261
下行波动_短期绩效-0.0503-0.09746.1%267
Sharpe_短期绩效0.02960.09054.3%267
Sortino_短期绩效0.02940.09054.7%267
最大回撤_短期绩效-0.0427-0.08947.6%267
平均回撤_中期绩效-0.0355-0.08847.5%261
累计收益_长期绩效0.02440.08158.9%236
年化收益_长期绩效0.02440.08158.9%236
波动率_长期绩效-0.0253-0.05648.7%236
下行波动_长期绩效-0.0243-0.05448.7%236
Sharpe_中期绩效-0.0170-0.05447.9%261
平均回撤_短期绩效-0.0209-0.04749.1%267
峰度_长期绩效0.01510.04750.8%236
偏度_短期绩效0.01080.04650.9%267
最大回撤_长期绩效-0.0154-0.03848.3%236
峰度_短期绩效0.01050.03754.3%267
偏度_长期绩效-0.0067-0.03348.3%236
峰度_中期绩效0.00640.02256.7%261
Sortino_中期绩效-0.0030-0.01049.4%261
Sortino_长期绩效0.00250.00952.5%236
平均回撤_长期绩效0.00220.00650.4%236
Sharpe_长期绩效0.00090.00353.0%236

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期6.13%-1.88%2.52%2.44-6.65%--
保守型_中期保守型中期6.34%-1.68%2.69%2.36-8.04%--
保守型_长期保守型长期7.31%-0.71%3.85%1.90-7.33%--
均衡型_短期均衡型短期7.48%-0.54%3.79%1.98-9.20%--
均衡型_中期均衡型中期7.49%-0.53%3.77%1.99-9.64%--
均衡型_长期均衡型长期7.26%-0.76%4.48%1.62-10.10%--
激进型_短期激进型短期9.33%1.32%6.50%1.44-13.61%--
激进型_中期激进型中期8.70%0.68%5.78%1.51-12.14%--
激进型_长期激进型长期8.62%0.61%6.02%1.43-12.16%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期81.3%72.3%18.7%13.4%
保守型_中期中期87.5%80.6%12.5%8.4%
保守型_长期长期91.3%87.0%8.7%5.4%
均衡型_短期短期75.3%62.6%24.7%21.1%
均衡型_中期中期82.8%71.9%17.2%14.7%
均衡型_长期长期87.6%80.1%12.4%9.1%
激进型_短期短期72.8%57.8%27.2%26.4%
激进型_中期中期80.7%66.8%19.3%19.5%
激进型_长期长期86.4%75.9%13.6%12.5%

固收-长期纯债型

当前基金样本
1770
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
年化收益_长期绩效0.13750.61570.8%144
累计收益_长期绩效0.13750.61570.8%144
年化收益_中期绩效0.15660.60673.7%156
累计收益_中期绩效0.15660.60673.7%156
年化收益_短期绩效0.18190.56473.6%163
累计收益_短期绩效0.18190.56473.6%163
偏度_长期绩效-0.0411-0.28235.4%144
最大回撤_中期绩效-0.0806-0.23135.3%156
波动率_短期绩效-0.0810-0.20838.0%163
最大回撤_短期绩效-0.0771-0.19938.7%163
平均回撤_中期绩效-0.0683-0.19736.5%156
波动率_中期绩效-0.0697-0.19338.5%156
Sharpe_长期绩效0.05090.18352.8%144
Sharpe_短期绩效0.05690.18053.4%163
偏度_短期绩效-0.0382-0.17043.6%163
偏度_中期绩效-0.0338-0.16941.0%156
下行波动_中期绩效-0.0569-0.15837.8%156
平均回撤_短期绩效-0.0578-0.15141.1%163
下行波动_短期绩效-0.0583-0.14940.5%163
峰度_短期绩效0.02770.14554.0%163
Sharpe_中期绩效0.04090.14251.9%156
峰度_中期绩效0.02080.12152.6%156
Sortino_长期绩效0.03190.11852.1%144
Sortino_短期绩效0.03120.10050.3%163
下行波动_长期绩效-0.0318-0.09741.7%144
最大回撤_长期绩效-0.0303-0.09741.7%144
Sortino_中期绩效0.02360.08350.0%156
波动率_长期绩效-0.0249-0.07743.1%144
平均回撤_长期绩效-0.0242-0.07641.7%144
峰度_长期绩效0.00450.03355.6%144

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期5.17%0.42%1.47%3.53-2.90%--
保守型_中期保守型中期4.94%0.19%1.44%3.42-4.33%--
保守型_长期保守型长期4.87%0.12%1.46%3.33-5.38%--
均衡型_短期均衡型短期5.23%0.48%1.44%3.64-3.40%--
均衡型_中期均衡型中期5.06%0.31%1.45%3.49-4.33%--
均衡型_长期均衡型长期4.91%0.16%1.48%3.32-5.38%--
激进型_短期激进型短期5.35%0.61%1.46%3.66-3.18%--
激进型_中期激进型中期5.18%0.43%1.48%3.49-4.44%--
激进型_长期激进型长期4.97%0.22%1.50%3.31-5.38%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期84.9%74.2%15.1%16.1%
保守型_中期中期90.3%82.9%9.7%9.8%
保守型_长期长期93.7%88.9%6.3%6.4%
均衡型_短期短期81.4%68.8%18.6%20.0%
均衡型_中期中期87.8%78.1%12.2%12.8%
均衡型_长期长期91.8%85.1%8.2%8.4%
激进型_短期短期78.2%64.2%21.8%23.5%
激进型_中期中期84.4%72.8%15.6%16.2%
激进型_长期长期89.5%81.2%10.5%10.3%

固收-中短期纯债型

当前基金样本
164
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
年化收益_长期绩效0.17190.69975.7%70
累计收益_长期绩效0.17190.69975.7%70
年化收益_短期绩效0.19600.59776.1%88
累计收益_短期绩效0.19600.59776.1%88
年化收益_中期绩效0.15680.57173.2%82
累计收益_中期绩效0.15680.57173.2%82
偏度_长期绩效-0.0899-0.47032.9%70
最大回撤_长期绩效-0.1114-0.38731.4%70
偏度_中期绩效-0.0908-0.37826.8%82
下行波动_长期绩效-0.1172-0.35032.9%70
最大回撤_中期绩效-0.1165-0.34131.7%82
波动率_中期绩效-0.1183-0.33335.4%82
波动率_长期绩效-0.1101-0.33031.4%70
平均回撤_长期绩效-0.0990-0.32228.6%70
平均回撤_中期绩效-0.1055-0.30435.4%82
波动率_短期绩效-0.1152-0.29836.4%88
下行波动_中期绩效-0.1040-0.29235.4%82
峰度_长期绩效0.06210.25461.4%70
最大回撤_短期绩效-0.0893-0.22535.2%88
Sortino_长期绩效-0.0636-0.20737.1%70
下行波动_短期绩效-0.0769-0.19636.4%88
偏度_短期绩效-0.0420-0.15239.8%88
平均回撤_短期绩效-0.0609-0.15139.8%88
峰度_短期绩效0.03070.14859.1%88
Sortino_中期绩效-0.0379-0.12337.8%82
Sharpe_长期绩效-0.0281-0.09044.3%70
Sharpe_中期绩效-0.0248-0.08040.2%82
Sharpe_短期绩效0.01910.05647.7%88
峰度_中期绩效0.00600.03056.1%82
Sortino_短期绩效0.00420.01247.7%88

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期2.88%-0.21%0.31%9.33-0.73%--
保守型_中期保守型中期2.81%-0.29%0.32%8.71-0.68%--
保守型_长期保守型长期2.78%-0.31%0.34%8.10-0.90%--
均衡型_短期均衡型短期2.95%-0.15%0.35%8.53-1.06%--
均衡型_中期均衡型中期2.83%-0.27%0.33%8.54-0.74%--
均衡型_长期均衡型长期2.79%-0.30%0.35%7.92-0.90%--
激进型_短期激进型短期3.54%0.44%1.21%2.92-1.99%--
激进型_中期激进型中期3.79%0.69%1.23%3.08-1.25%--
激进型_长期激进型长期3.28%0.18%1.92%1.71-3.21%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期83.8%74.3%16.2%16.3%
保守型_中期中期88.7%81.8%11.3%10.4%
保守型_长期长期92.1%87.9%7.9%7.0%
均衡型_短期短期81.0%70.3%19.0%18.4%
均衡型_中期中期86.8%79.2%13.2%13.2%
均衡型_长期长期91.4%85.2%8.6%8.2%
激进型_短期短期78.9%66.3%21.1%21.3%
激进型_中期中期85.1%75.7%14.9%14.3%
激进型_长期长期89.4%81.6%10.6%11.6%

固收-短期纯债型

当前基金样本
119
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
年化收益_中期绩效0.27741.19386.6%82
累计收益_中期绩效0.27741.19386.6%82
年化收益_长期绩效0.27201.10685.7%70
累计收益_长期绩效0.27201.10685.7%70
年化收益_短期绩效0.31091.04385.2%88
累计收益_短期绩效0.31091.04385.2%88
波动率_长期绩效-0.2036-0.63228.6%70
波动率_中期绩效-0.1726-0.54031.7%82
偏度_长期绩效-0.1054-0.51628.6%70
下行波动_长期绩效-0.1543-0.50632.9%70
最大回撤_长期绩效-0.1348-0.43935.7%70
波动率_短期绩效-0.1435-0.43431.8%88
偏度_中期绩效-0.0872-0.42631.7%82
Sharpe_短期绩效0.12010.36560.2%88
下行波动_中期绩效-0.1188-0.36342.7%82
最大回撤_中期绩效-0.1142-0.34540.2%82
平均回撤_长期绩效-0.0863-0.26240.0%70
峰度_短期绩效0.05490.25760.2%88
Sortino_短期绩效0.08170.23660.2%88
Sortino_长期绩效-0.0466-0.17541.4%70
平均回撤_中期绩效-0.0605-0.17443.9%82
峰度_中期绩效0.03350.16356.1%82
最大回撤_短期绩效-0.0402-0.11647.7%88
Sharpe_长期绩效-0.0292-0.10542.9%70
Sharpe_中期绩效0.02930.09151.2%82
偏度_短期绩效-0.0225-0.09146.6%88
下行波动_短期绩效-0.0314-0.08850.0%88
峰度_长期绩效0.01150.05445.7%70
Sortino_中期绩效-0.0036-0.01147.6%82
平均回撤_短期绩效0.00380.01051.1%88

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期3.40%0.23%0.52%6.54-1.06%--
保守型_中期保守型中期3.36%0.19%0.52%6.47-1.06%--
保守型_长期保守型长期3.28%0.10%0.53%6.21-1.06%--
均衡型_短期均衡型短期3.38%0.21%0.51%6.63-1.06%--
均衡型_中期均衡型中期3.31%0.14%0.51%6.46-1.06%--
均衡型_长期均衡型长期3.29%0.12%0.53%6.21-1.06%--
激进型_短期激进型短期3.44%0.27%0.52%6.63-1.06%--
激进型_中期激进型中期3.34%0.17%0.52%6.49-1.06%--
激进型_长期激进型长期3.30%0.13%0.53%6.18-1.06%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期83.3%73.8%16.7%16.5%
保守型_中期中期89.7%82.0%10.3%10.5%
保守型_长期长期94.8%88.8%5.2%7.1%
均衡型_短期短期82.3%70.0%17.7%18.8%
均衡型_中期中期88.5%79.1%11.5%13.1%
均衡型_长期长期92.4%86.4%7.6%7.5%
激进型_短期短期80.5%65.9%19.5%20.3%
激进型_中期中期86.4%75.7%13.6%13.8%
激进型_长期长期89.7%84.3%10.3%6.8%

可转债券型

当前基金样本
38
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
Sortino_中期绩效0.05540.19458.0%169
Sharpe_中期绩效0.05540.19457.4%169
年化收益_中期绩效0.06200.18562.1%169
累计收益_中期绩效0.06200.18562.1%169
下行波动_长期绩效0.05290.13057.3%157
平均回撤_中期绩效0.04530.12755.6%169
平均回撤_长期绩效0.04000.12152.9%157
年化收益_长期绩效0.03770.12054.8%157
累计收益_长期绩效0.03770.12054.8%157
波动率_长期绩效0.04660.11658.6%157
年化收益_短期绩效0.04080.11558.0%176
累计收益_短期绩效0.04080.11558.0%176
Sortino_短期绩效0.03360.11258.0%176
最大回撤_中期绩效0.04300.11049.1%169
最大回撤_长期绩效0.03990.10852.2%157
Sharpe_长期绩效0.03100.10349.0%157
下行波动_中期绩效0.04350.10355.0%169
偏度_短期绩效0.02950.10351.7%176
Sharpe_短期绩效0.03030.10258.5%176
波动率_中期绩效0.03830.09055.6%169
Sortino_长期绩效0.02600.08749.7%157
下行波动_短期绩效0.02780.06354.5%176
波动率_短期绩效0.02470.05552.3%176
偏度_长期绩效0.01120.04348.4%157
偏度_中期绩效0.01120.04050.9%169
峰度_长期绩效0.00900.03152.9%157
峰度_短期绩效-0.0088-0.03052.3%176
平均回撤_短期绩效0.00780.02251.7%176
最大回撤_短期绩效0.00760.01951.7%176
峰度_中期绩效0.00350.01252.7%169

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期9.95%0.25%12.95%0.77-40.46%--
保守型_中期保守型中期11.64%1.94%13.11%0.89-34.60%--
保守型_长期保守型长期11.29%1.59%13.89%0.81-37.59%--
均衡型_短期均衡型短期10.02%0.33%14.47%0.69-44.28%--
均衡型_中期均衡型中期11.93%2.23%14.14%0.84-34.87%--
均衡型_长期均衡型长期10.50%0.80%14.75%0.71-43.86%--
激进型_短期激进型短期10.60%0.90%15.59%0.68-44.50%--
激进型_中期激进型中期11.06%1.37%15.21%0.73-41.57%--
激进型_长期激进型长期10.43%0.74%15.38%0.68-41.53%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期80.1%65.5%19.9%22.9%
保守型_中期中期87.5%76.3%12.5%14.7%
保守型_长期长期91.0%81.6%9.0%12.1%
均衡型_短期短期74.0%57.4%26.0%28.5%
均衡型_中期中期81.2%68.3%18.8%19.3%
均衡型_长期长期86.8%74.8%13.2%16.6%
激进型_短期短期72.5%54.2%27.5%30.6%
激进型_中期中期79.2%64.7%20.8%22.2%
激进型_长期长期84.7%71.5%15.3%17.5%

偏股型行业基金

当前基金样本
739
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

行业明细

行业基金按持仓赛道分开看，不把不同行业的因子表现混在一张表里。

资源周期

当前基金样本
58
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
平均回撤_长期绩效0.04410.14157.2%180
平均回撤_中期绩效0.03810.12254.4%193
偏度_长期绩效-0.0403-0.11843.3%180
偏度_短期绩效-0.0340-0.09547.7%199
最大回撤_中期绩效0.03120.08952.8%193
年化收益_长期绩效0.02850.08458.3%180
累计收益_长期绩效0.02850.08458.3%180
年化收益_中期绩效0.02670.08254.4%193
累计收益_中期绩效0.02670.08254.4%193
波动率_短期绩效0.03430.08054.8%199
Sortino_长期绩效0.02450.07753.9%180
下行波动_中期绩效0.03070.07754.9%193
Sharpe_长期绩效0.02370.07554.4%180
Sharpe_中期绩效0.02250.07353.9%193
Sortino_中期绩效0.02260.07255.4%193
波动率_中期绩效0.02760.06755.4%193
下行波动_短期绩效0.02860.06752.8%199
最大回撤_短期绩效0.01700.04450.8%199
最大回撤_长期绩效0.01510.04349.4%180
峰度_短期绩效-0.0149-0.04245.7%199
偏度_中期绩效-0.0102-0.03148.7%193
峰度_中期绩效0.01140.03050.3%193
波动率_长期绩效0.00750.01948.9%180
年化收益_短期绩效0.00770.01953.8%199
累计收益_短期绩效0.00770.01953.8%199
Sharpe_短期绩效0.00600.01650.3%199
平均回撤_短期绩效0.00550.01549.7%199
下行波动_长期绩效0.00570.01448.9%180
峰度_长期绩效0.00450.01351.7%180
Sortino_短期绩效0.00340.00951.3%199

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期14.64%-0.14%19.83%0.74-51.35%--
保守型_中期保守型中期13.80%-0.98%20.71%0.67-52.44%--
保守型_长期保守型长期15.82%1.05%21.19%0.75-52.44%--
均衡型_短期均衡型短期13.80%-0.98%21.86%0.63-55.77%--
均衡型_中期均衡型中期15.74%0.96%21.89%0.72-56.61%--
均衡型_长期均衡型长期16.92%2.14%22.46%0.75-52.44%--
激进型_短期激进型短期12.63%-2.15%23.24%0.54-57.28%--
激进型_中期激进型中期16.10%1.32%22.81%0.71-58.99%--
激进型_长期激进型长期14.24%-0.54%23.09%0.62-60.12%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期77.4%61.6%22.6%24.9%
保守型_中期中期83.8%71.4%16.2%17.1%
保守型_长期长期87.7%78.9%12.3%11.4%
均衡型_短期短期68.7%53.9%31.3%31.2%
均衡型_中期中期80.1%65.1%19.9%22.5%
均衡型_长期长期86.4%73.6%13.6%15.1%
激进型_短期短期67.7%52.2%32.3%34.3%
激进型_中期中期77.5%61.5%22.5%23.9%
激进型_长期长期84.3%71.0%15.7%14.1%

中游制造

当前基金样本
150
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
年化收益_中期绩效0.07060.25262.0%129
累计收益_中期绩效0.07060.25262.0%129
Sortino_中期绩效0.05670.22559.7%129
Sharpe_中期绩效0.05580.22458.9%129
Sortino_短期绩效0.05990.19558.8%136
Sharpe_短期绩效0.05610.18558.1%136
年化收益_短期绩效0.05780.17460.3%136
累计收益_短期绩效0.05780.17460.3%136
平均回撤_中期绩效0.04620.16655.0%129
峰度_短期绩效0.04050.16056.6%136
平均回撤_短期绩效0.04670.14654.4%136
最大回撤_中期绩效0.04700.13455.8%129
最大回撤_短期绩效0.03730.10753.7%136
下行波动_短期绩效0.03430.08552.2%136
下行波动_中期绩效0.03070.07852.7%129
波动率_中期绩效0.02920.07353.5%129
波动率_短期绩效0.02950.07351.5%136
偏度_短期绩效0.01800.06953.7%136
Sharpe_长期绩效-0.0130-0.05849.6%117
峰度_中期绩效0.01220.04647.3%129
偏度_长期绩效0.01210.04653.8%117
Sortino_长期绩效-0.0091-0.04050.4%117
平均回撤_长期绩效0.00930.03553.0%117
最大回撤_长期绩效0.00840.02651.3%117
偏度_中期绩效0.00550.02251.9%129
下行波动_长期绩效0.00620.01748.7%117
波动率_长期绩效0.00620.01749.6%117
年化收益_长期绩效0.00110.00452.1%117
累计收益_长期绩效0.00110.00452.1%117
峰度_长期绩效-0.0008-0.00352.1%117

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期9.37%-2.10%22.41%0.42-52.09%--
保守型_中期保守型中期14.04%2.58%22.57%0.62-48.32%--
保守型_长期保守型长期15.17%3.70%23.23%0.65-44.78%--
均衡型_短期均衡型短期9.88%-1.58%25.12%0.39-57.01%--
均衡型_中期均衡型中期14.17%2.71%25.26%0.56-51.95%--
均衡型_长期均衡型长期15.05%3.58%25.00%0.60-53.83%--
激进型_短期激进型短期11.39%-0.08%27.12%0.42-57.29%--
激进型_中期激进型中期15.25%3.78%26.71%0.57-51.95%--
激进型_长期激进型长期13.98%2.51%26.47%0.53-57.72%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期78.3%63.7%21.7%21.9%
保守型_中期中期85.2%73.2%14.8%14.2%
保守型_长期长期88.8%80.3%11.2%10.7%
均衡型_短期短期69.5%54.8%30.5%28.3%
均衡型_中期中期77.2%63.7%22.8%20.7%
均衡型_长期长期84.8%72.4%15.2%14.4%
激进型_短期短期68.6%53.1%31.4%31.5%
激进型_中期中期76.6%61.7%23.4%22.9%
激进型_长期长期83.0%69.5%17.0%17.5%

基础设施

当前基金样本
2
IC 因子行数
0
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

暂无因子 IC 样本。

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期12.62%-2.20%16.61%0.76-28.11%--
保守型_中期保守型中期14.54%-0.28%16.65%0.87-28.11%--
保守型_长期保守型长期14.20%-0.63%16.67%0.85-28.11%--
均衡型_短期均衡型短期14.26%-0.57%19.46%0.73-28.11%--
均衡型_中期均衡型中期15.50%0.68%19.94%0.78-35.87%--
均衡型_长期均衡型长期13.32%-1.50%20.17%0.66-35.87%--
激进型_短期激进型短期14.58%-0.25%19.70%0.74-28.11%--
激进型_中期激进型中期18.34%3.51%20.74%0.88-35.87%--
激进型_长期激进型长期12.08%-2.75%20.44%0.59-35.87%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期96.4%95.0%3.6%--
保守型_中期中期98.9%98.9%1.1%--
保守型_长期长期100.0%100.0%0.0%--
均衡型_短期短期91.8%58.6%8.2%--
均衡型_中期中期95.8%93.3%4.2%--
均衡型_长期长期97.7%96.2%2.3%--
激进型_短期短期90.8%86.4%9.2%--
激进型_中期中期96.8%95.0%3.2%--
激进型_长期长期96.6%94.4%3.4%--

金融地产

当前基金样本
26
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
年化收益_长期绩效0.08040.21058.4%113
累计收益_长期绩效0.08040.21058.4%113
年化收益_中期绩效0.06190.15557.6%125
累计收益_中期绩效0.06190.15557.6%125
Sharpe_长期绩效0.04740.13157.5%113
Sortino_长期绩效0.04590.12957.5%113
Sortino_中期绩效0.04300.11154.4%125
年化收益_短期绩效0.04100.10455.7%131
累计收益_短期绩效0.04100.10455.7%131
Sharpe_中期绩效0.03970.10254.4%125
Sharpe_短期绩效0.03640.09756.5%131
Sortino_短期绩效0.03530.09455.7%131
平均回撤_短期绩效0.03210.07859.5%131
波动率_长期绩效-0.0281-0.06749.6%113
最大回撤_短期绩效0.02300.05351.9%131
最大回撤_中期绩效0.02130.04959.2%125
波动率_短期绩效-0.0213-0.04849.6%131
平均回撤_长期绩效0.01720.04649.6%113
波动率_中期绩效-0.0176-0.04153.6%125
偏度_中期绩效0.01790.04148.8%125
下行波动_长期绩效-0.0161-0.03650.4%113
偏度_短期绩效0.01400.03448.1%131
最大回撤_长期绩效0.01090.02450.4%113
下行波动_中期绩效0.01040.02353.6%125
峰度_中期绩效-0.0103-0.02252.0%125
下行波动_短期绩效-0.0078-0.01752.7%131
平均回撤_中期绩效0.00590.01553.6%125
偏度_长期绩效0.00540.01354.0%113
峰度_短期绩效0.00500.01252.7%131
峰度_长期绩效-0.0026-0.00552.2%113

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期11.20%2.43%21.18%0.53-51.96%--
保守型_中期保守型中期8.73%-0.04%21.22%0.41-49.43%--
保守型_长期保守型长期9.70%0.93%21.63%0.45-49.47%--
均衡型_短期均衡型短期8.69%-0.07%22.52%0.39-49.47%--
均衡型_中期均衡型中期9.28%0.51%22.74%0.41-49.01%--
均衡型_长期均衡型长期10.04%1.27%22.38%0.45-49.47%--
激进型_短期激进型短期9.00%0.23%23.44%0.38-49.47%--
激进型_中期激进型中期10.06%1.29%23.62%0.43-49.01%--
激进型_长期激进型长期10.99%2.22%23.28%0.47-49.47%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期78.4%63.7%21.6%19.3%
保守型_中期中期84.0%70.0%16.0%15.1%
保守型_长期长期88.0%79.8%12.0%11.6%
均衡型_短期短期73.0%56.2%27.0%26.3%
均衡型_中期中期83.3%66.5%16.7%20.4%
均衡型_长期长期87.8%75.9%12.2%17.1%
激进型_短期短期75.0%55.9%25.0%29.6%
激进型_中期中期82.1%65.3%17.9%19.2%
激进型_长期长期87.5%73.5%12.5%17.4%

大消费

当前基金样本
165
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
平均回撤_短期绩效0.05370.19658.2%184
平均回撤_长期绩效0.03900.18359.6%166
Sharpe_短期绩效0.04640.17657.6%184
平均回撤_中期绩效0.03970.16457.3%178
Sortino_短期绩效0.04300.16356.0%184
偏度_中期绩效-0.0396-0.15845.5%178
年化收益_短期绩效0.03670.13155.4%184
累计收益_短期绩效0.03670.13155.4%184
Sharpe_长期绩效0.03310.12754.8%166
Sortino_长期绩效0.03200.12255.4%166
年化收益_长期绩效0.03150.11457.2%166
累计收益_长期绩效0.03150.11457.2%166
最大回撤_短期绩效0.03440.11353.3%184
峰度_中期绩效-0.0291-0.11049.4%178
峰度_长期绩效-0.0259-0.10647.6%166
偏度_短期绩效-0.0269-0.10641.3%184
Sharpe_中期绩效0.02560.10552.8%178
Sortino_中期绩效0.02540.10452.8%178
年化收益_中期绩效0.02470.09152.2%178
累计收益_中期绩效0.02470.09152.2%178
偏度_长期绩效-0.0217-0.08847.0%166
最大回撤_中期绩效0.02050.07552.8%178
最大回撤_长期绩效0.01440.06054.8%166
波动率_长期绩效0.01820.05954.2%166
下行波动_中期绩效0.01860.05648.9%178
波动率_中期绩效0.01820.05451.1%178
下行波动_长期绩效0.01640.05354.2%166
下行波动_短期绩效0.01810.05348.9%184
波动率_短期绩效0.01760.05148.4%184
峰度_短期绩效0.00460.01750.5%184

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期11.56%1.28%20.09%0.58-57.57%--
保守型_中期保守型中期11.00%0.71%19.87%0.55-56.13%--
保守型_长期保守型长期12.26%1.97%19.89%0.62-51.39%--
均衡型_短期均衡型短期11.88%1.59%21.16%0.56-56.63%--
均衡型_中期均衡型中期11.09%0.81%21.00%0.53-57.68%--
均衡型_长期均衡型长期12.17%1.88%20.71%0.59-51.39%--
激进型_短期激进型短期12.23%1.94%21.94%0.56-56.63%--
激进型_中期激进型中期11.10%0.81%21.87%0.51-55.65%--
激进型_长期激进型长期11.63%1.34%21.55%0.54-55.46%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期76.9%61.8%23.1%23.8%
保守型_中期中期85.2%72.9%14.8%15.1%
保守型_长期长期89.9%79.8%10.1%10.5%
均衡型_短期短期72.7%56.2%27.3%28.4%
均衡型_中期中期80.8%65.8%19.2%19.6%
均衡型_长期长期86.6%74.9%13.4%14.3%
激进型_短期短期70.9%53.1%29.1%32.1%
激进型_中期中期79.6%63.1%20.4%23.6%
激进型_长期长期84.6%72.2%15.4%15.8%

大健康

当前基金样本
179
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
Sortino_中期绩效0.07140.24461.5%156
Sharpe_中期绩效0.06910.23860.9%156
平均回撤_中期绩效0.06240.23660.3%156
最大回撤_中期绩效0.06830.22456.4%156
年化收益_中期绩效0.06200.19960.9%156
累计收益_中期绩效0.06200.19960.9%156
Sortino_短期绩效0.05090.16563.6%162
Sharpe_短期绩效0.05050.16461.1%162
Sharpe_长期绩效0.04100.14955.2%143
Sortino_长期绩效0.03910.14457.3%143
平均回撤_短期绩效0.04030.12253.7%162
年化收益_短期绩效0.04020.12158.0%162
累计收益_短期绩效0.04020.12158.0%162
年化收益_长期绩效0.03520.12053.8%143
累计收益_长期绩效0.03520.12053.8%143
峰度_中期绩效-0.0342-0.11548.7%156
下行波动_中期绩效0.04120.11255.1%156
峰度_长期绩效-0.0336-0.10846.2%143
下行波动_短期绩效0.04230.10754.9%162
偏度_长期绩效-0.0245-0.09645.5%143
波动率_中期绩效0.03480.08850.6%156
平均回撤_长期绩效0.01870.07451.0%143
最大回撤_短期绩效0.02420.07251.9%162
偏度_中期绩效-0.0177-0.06350.0%156
最大回撤_长期绩效0.01540.05451.7%143
波动率_短期绩效0.02140.05251.2%162
波动率_长期绩效0.01040.02746.9%143
峰度_短期绩效-0.0078-0.02652.5%162
偏度_短期绩效0.00350.01252.5%162
下行波动_长期绩效0.00250.00747.6%143

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期11.53%2.38%22.48%0.51-47.81%--
保守型_中期保守型中期12.86%3.71%22.57%0.57-42.49%--
保守型_长期保守型长期11.27%2.11%23.83%0.47-49.98%--
均衡型_短期均衡型短期13.43%4.28%24.22%0.55-48.20%--
均衡型_中期均衡型中期14.17%5.02%24.15%0.59-46.83%--
均衡型_长期均衡型长期11.06%1.91%24.95%0.44-52.79%--
激进型_短期激进型短期13.00%3.85%25.31%0.51-51.03%--
激进型_中期激进型中期12.87%3.72%25.13%0.51-48.95%--
激进型_长期激进型长期10.80%1.65%25.70%0.42-53.01%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期76.0%63.5%24.0%21.6%
保守型_中期中期83.8%72.5%16.2%14.8%
保守型_长期长期88.8%80.3%11.2%10.8%
均衡型_短期短期70.6%56.2%29.4%26.3%
均衡型_中期中期79.9%66.8%20.1%18.8%
均衡型_长期长期87.0%75.6%13.0%12.9%
激进型_短期短期71.6%54.3%28.4%29.7%
激进型_中期中期79.6%64.2%20.4%20.3%
激进型_长期长期86.8%73.8%13.2%14.6%

TMT

当前基金样本
159
IC 因子行数
30
回测组合
9
迁移样本
9

因子解释力

ICIR 看解释力稳定性；正 IC 率看方向命中。柱状图只放最有区分度的绩效因子，明细表保留全部行。

因子解释力明细

因子类型Mean ICICIR正IC率样本数
Sharpe_短期绩效0.06650.23057.1%140
Sortino_短期绩效0.06560.22856.4%140
偏度_中期绩效-0.0508-0.19545.5%134
年化收益_短期绩效0.05810.18258.6%140
累计收益_短期绩效0.05810.18258.6%140
平均回撤_中期绩效0.04850.17359.0%134
偏度_长期绩效-0.0406-0.16043.4%122
年化收益_中期绩效0.04140.14957.5%134
累计收益_中期绩效0.04140.14957.5%134
Sharpe_中期绩效0.03600.13556.0%134
平均回撤_长期绩效0.02970.13259.0%122
Sortino_中期绩效0.03130.12054.5%134
Sortino_长期绩效0.02150.10150.0%122
Sharpe_长期绩效0.02140.10050.8%122
平均回撤_短期绩效0.03000.09857.9%140
最大回撤_中期绩效0.02590.08254.5%134
年化收益_长期绩效0.01720.07452.5%122
累计收益_长期绩效0.01720.07452.5%122
峰度_短期绩效0.01620.06654.3%140
波动率_长期绩效0.01950.05352.5%122
最大回撤_长期绩效0.01320.04954.1%122
波动率_中期绩效0.01790.04553.0%134
峰度_中期绩效0.01030.04153.0%134
下行波动_长期绩效0.00800.02251.6%122
下行波动_中期绩效0.00730.01849.3%134
峰度_长期绩效-0.0046-0.01845.1%122
下行波动_短期绩效0.00250.00649.3%140
偏度_短期绩效0.00120.00448.6%140
最大回撤_短期绩效0.00110.00353.6%140
波动率_短期绩效-0.0011-0.00350.7%140

组合回测

Top20%超额年化用于衡量筛选后的相对收益；回测组合为保守/均衡/激进 × 短/中/长期共 9 个。

组合回测指标

组合风险偏好窗口年化收益Top20%超额年化年化波动Sharpe最大回撤胜率
保守型_短期保守型短期14.63%3.45%23.35%0.63-46.36%--
保守型_中期保守型中期13.08%1.90%23.72%0.55-48.78%--
保守型_长期保守型长期10.10%-1.07%25.15%0.40-50.82%--
均衡型_短期均衡型短期16.61%5.44%25.89%0.64-50.30%--
均衡型_中期均衡型中期14.52%3.35%26.14%0.56-48.18%--
均衡型_长期均衡型长期11.29%0.11%27.09%0.42-49.44%--
激进型_短期激进型短期14.53%3.35%27.80%0.52-53.93%--
激进型_中期激进型中期14.02%2.84%27.52%0.51-51.97%--
激进型_长期激进型长期13.25%2.08%28.02%0.47-53.16%--

复合因子评级迁移热力图

横轴是下期评级，纵轴是当期评级；Q5→Q5 越深，榜单越稳定。

评级迁移热力图
稳定性数值摘要

评级迁移稳定性摘要

复合因子风险偏好窗口Q5留存平均留存Q5降级Q1升级
保守型_短期短期77.7%62.9%22.3%23.2%
保守型_中期中期83.5%71.5%16.5%16.1%
保守型_长期长期87.6%79.5%12.4%11.3%
均衡型_短期短期71.1%55.9%28.9%28.1%
均衡型_中期中期77.2%63.8%22.8%20.7%
均衡型_长期长期84.6%74.0%15.4%13.4%
激进型_短期短期69.5%53.9%30.5%29.3%
激进型_中期中期76.3%61.8%23.7%21.7%
激进型_长期长期84.0%71.8%16.0%14.0%